一季度A股大涨 6只战略配售基金却很无奈

时间:2019-08-12 14:26 点击:198

  近日,公募基金一季度报告已经全部披露完毕,6只战略配售基金在一季度的业绩和资产配置情况也随之公布。

  具体来看,虽然一季度A股大涨,但6只基金由于缺乏战略配售标的,因而依旧主要投资债市,尽管债券资产加了杠杆,基金净值涨幅并不大。不过,其中多数已经小幅加仓A股,减仓债券资产,而华夏3年战略配售(501186.OF)基金依旧空仓A股。

 

  回顾一季度市场,嘉实3年战略配售(501189.OF)基金的基金经理称,一季度基金无合意可参与战略配售的投资标的,故仍以固收类投资为主,构建高信用等级高流动性组合,以存单、利率债及高等级信用债为主,提高组合仓位,增加杠杆,并通过不同期限正逆回购套利获取收益增厚。此外积极参与股票IPO申购。

  而其他战略配售基金都小幅减仓债券资产。

  比如,南方3年战略配售(160142.OF)基金经理表示,年初以来随着债券收益率下行,逐步进行了一定幅度的减仓。汇添富3年战略配售(501188.OF)的基金经理也称,期间降低了基金中的债券比例以及久期。招商3年战略配售(161728.OF)基金经理也降低了组合的久期,对前期利率下行的部分收益获利了结,后续需要重点关注经济数据的情况以及重要时点的资金面情况。

  展望未来,南方3年战略配售基金在一季报中称,中长期的逻辑上看,还需要观测到社融出现更稳定和持续的改善,以及地产和基建等关键下游需求领域的下行风险消除。目前而言,这几项面临的不确定性仍然较高,对经济的判断依然较为谨慎。

  利率债方面,虽然基本面的不确定性较大,但短期积极的信号令市场对经济企稳的预期有所增强,也令政策进入观望期,资金面波动加大,权益市场情绪高涨,对利率债的表现形成一定压制。短期利率债表现不明朗,票息价值高于久期价值,中长期认为利率下行趋势尚未结束,需要等待时机。

  信用债方面,随着企业微观流动性的逐渐改善,信用利差后期有收窄机会,但信用品种内部分化依然较大,违约风险依然较高,需要精细择券。


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